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Échantillons de traduction proposés: 1
anglais vers français: assouplissement quantitatif General field: Affaires / Finance
Texte source - anglais Quantitative easing explained
Supplying more money
how it happens
The MPC’s decision to inject money directly into the
economy does not involve printing more banknotes.
Instead, the Bank buys assets from private sector
institutions – that could be insurance companies, pension
funds, banks or non-financial firms – and credits the seller’s
bank account. So the seller has more money in their bank
account, while their bank holds a corresponding claim
against the Bank of England (known as reserves). The end
result is more money out in the wider economy.
The MPC can opt to buy a variety of assets. For example, in March 2009,
it decided to buy two types of asset – UK government bonds (known as
gilts) and high-quality debt issued by private companies. Making the
majority of purchases in gilts allows the Bank to increase the quantity of
money in the economy rapidly. Targeted purchases of private sector assets
should make it easier and cheaper for companies to raise finance by
improving conditions in corporate credit markets.
This twin-track approach means spending may be boosted in a variety
of ways.
Direct injections of money into the economy, primarily by buying gilts,
can have a number of effects. The sellers of the assets have more money
so may go out and spend it. That will help to boost growth. Or they may
buy other assets instead, such as shares or company bonds. That will push
up the prices of those assets, making the people who own them, either
directly or through their pension funds, better off. So they may go out and
spend more. And higher asset prices mean lower yields, which brings down
the cost of borrowing for businesses and households. That should provide
a further boost to spending.
In addition, banks will find themselves holding more reserves. That might
lead them to boost their lending to consumers and businesses. So, once
again, borrowing increases and so does spending. That said, if banks are
concerned about their financial health, they may prefer to hold the extra
reserves without expanding lending. For this reason, the Bank of England is
buying most of the assets from the wider economy rather than the banks.
The extra money has worked its way through the
economy, resulting in higher spending and therefore
growth.
Supplying more money
how it works
Normally, central banks do not intervene in private sector asset markets by
buying or selling private sector debt. But in exceptional circumstances, such
intervention may be warranted – for example, when corporate credit
markets became blocked as the financial crisis intensified towards the end
of 2008. Bank of England purchases of private sector debt can help to
unblock corporate credit markets, by reassuring market participants that
there is a ready buyer should they wish to sell. That should help bring down
the cost of borrowing, making it easier and cheaper for companies to raise
finance which they can then invest in their business.
More generally, the Bank of England’s purchases of both
government and corporate bonds also increase the total
demand for those types of assets, pushing up their prices.
This is another way in which the Bank’s actions will make
it cheaper for companies to raise finance.
Traduction - français L’assouplissement quantitatif
Injecter des liquidités dans l’économie : le processus
La décision du comité de politique monétaire (MPC) de la Banque d’Angleterre d’injecter de l’argent dans l’économie ne se traduit pas par l’émission de plus de billets de banque. Elle consiste plutôt à acheter des actifs dans le secteur privé (qui peuvent prendre la forme d’entreprises d’assurance, de fonds de pension ou d’organismes non-financiers) puis à créditer le compte des vendeurs. Les vendeurs disposent ainsi de plus d’argent sur leur compte tandis que les banques possèdent une créance d’un montant équivalent et garantie par la Banque d’Angleterre (appelée réserves). Au bout du compte ce processus aboutit à ce que plus d’argent circule dans l’économie.
Le MPC peut choisir d’acheter différents types d’actifs. En mars 2009, il opta par exemple pour des obligations d'Etat britanniques (aussi appelées gilts) et des dettes de bonne qualité émises par des entreprises privées. Le fait d’acheter la majorité de ses obligations en gilts permet à la Banque d’Angleterre d’injecter rapidement de l’argent dans l’économie. Des achats ciblés dans le secteur privé devraient permettre aux sociétés d’accéder plus facilement au financement par l’amélioration des conditions du marché du crédit aux entreprises. Cette double approche signifie que la consommation pourra être stimulée à plusieurs niveaux.
Une injection directe d’argent dans l’économie, essentiellement par l’achat de gilts, peut avoir un certain nombre d’effets. Les vendeurs d’actifs ayant plus de liquidités, ils sont plus à même de dépenser, favorisant ainsi la croissance. Par ailleurs, ils peuvent se tourner vers l’achat d’autres types d’actifs, tels que des actions ou obligations d’entreprise. Cela aura pour effet d’augmenter le prix de ces actifs et de profiter directement, ou par le biais de leurs fonds de pension, aux personnes qui les détiennent. Celles-ci seront alors également susceptibles de dépenser plus. Des actifs plus chers impliquent une baisse des taux de rendement et donc une baisse du coût de l’emprunt pour les entreprises et les particuliers. Cette baisse du coût de l’emprunt devrait également pouvoir relancer la consommation.
De plus, si les banques disposent de réserves plus importantes, cela devrait les amener à augmenter le nombre de prêts consentis aux particuliers et aux entreprises avec pour conséquence, une nouvelle hausse de la consommation. Cependant, si les banques sont préoccupées par leur santé financière, il est possible qu’elles préfèrent conserver leurs réserves plutôt que d’augmenter l’octroi de crédit. C’est la raison pour laquelle la Banque d’Angleterre achète la plupart de ses actifs sur le marché privé plutôt qu’auprès des banques.
Ces capitaux supplémentaires qui circulent dans l’économie engendrent une augmentation des dépenses et favorisent ainsi une relance de la croissance.
Injecter des liquidités dans l’économie : le fonctionnement
Les banques centrales n’interviennent normalement pas sur le marché des produits financiers privés en achetant ou en vendant les dettes du secteur privé. Mais dans certaines circonstances exceptionnelles, cette intervention est justifiée, comme ce fut le cas en 2008, lorsque les entreprises ne pouvaient plus accéder aux emprunts en raison de l’aggravation de la crise financière. Le rachat par la Banque d’Angleterre de dettes dans le secteur privé peut contribuer à débloquer le marché du crédit aux entreprises en rassurant les agents économiques sur le fait qu’il existe bien un acheteur potentiel s’ils souhaitent vendre. Cette approche a pour effet de faire baisser le coût de l’emprunt tout en permettant aux entreprises de lever des fonds à moindre coût qu’elles pourront ensuite réinvestir dans leur activité.
En règle générale, les achats d’obligations publiques et privées de la Banque d’Angleterre engendrent une hausse de la demande pour ce type d’actifs et font monter leurs prix. Il s’agit là donc d’un autre moyen à sa disposition permettant de faciliter l’accès au financement des entreprises.
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Études de traduction
Master's degree - Westminster University
Expérience
Années d'expérience en traduction : 13. Inscrit à ProZ.com : Apr 2012.
Qualified freelance translator and copywriter with over 5 years marketing experience, specialising in marketing, advertising and creative content from English into French. Services offered:
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