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Italian to English: Weekly Investment Commentary General field: Bus/Financial Detailed field: Investment / Securities
Source text - Italian Durante l’ottava in rassegna abbiamo osservato un forte rally nel mercato azionario americano.
Dopo il sell-off della settimana precedente, la borsa a stelle e strisce si è ripresa, ritornando in prossimità dei massimi storici realizzati a inizio Dicembre.
L’inizio del periodo in rassegna è stato comunque travagliato, con il mercato azionario che lasciava sul terreno ancora 1.5 punti percentuali, nonostante le buone notizie macroeconomiche, con la produzione industriale in forte crescita, la continuazione sia delle attività societarie di riacquisto di titoli propri e aumenti di dividendo, sia di fusioni e acquisizioni. Gli investitori si sono fatti intimorire dal dato sul PMI della Cina, sceso marginalmente sotto la barriera di 50 e dalla continua discesa dei prezzi del greggio. A un certo punto la pressione alla vendita, oltre che nei settori legati all’andamento del petrolio (energetico esposto in maniera diretta, industriale in modo indiretto) ha iniziato a colpire anche il settore tecnologico, colpevole di essere uno dei comparti più esposti ai mercati mondiali. In questo caso, la paura ha preso il sopravvento, alimentata da un ipotetico scenario di forte rallentamento della congiuntura internazionale, rafforzato dall’equazione caduta dl greggio uguale debolezza della domanda mondiale.
In seguito, dopo l’attesa riunione di politica monetaria della Fed, il mercato azionario ha iniziato un’esplosiva risalita, portandosi in due sessioni, a ridosso dei recenti massimi storici. Finalmente, dopo 15 giorni di estrema incertezza, causata principalmente dall’andamento negativo del petrolio e dalla delicata situazione venutasi a creare in Russia, la chairwoman della Fed Janet Yellen è riuscita nell’intento di rassicurare gli investitori. Sia nel comunicato stampa della banca centrale, relativamente “hawkish”, sia nei commenti rilasciati poi nella sessione delle domande/risposte da parte di Yellen, si è enfatizzato come, a) il FOMC consideri la caduta del greggio come uno sviluppo positivo per l’economia americana, che continua nel frattempo a mostrare segnali di miglioramento, soprattutto nel mercato del lavoro b) l’esposizione US alla Russia è limitata, c) nonostante alcuni debiti high yield potrebbero diventare distressed, è improbabile che ciò abbia un effetto sistemico sul mercato finanziario e sulla generazione di credito all’economia e che l’esposizione bancaria al settore energetico non rappresenta una preoccupazione maggiore.
La borsa ha ripreso a correre anche grazie alle trimestrali di Oracle, sopra le attese e trascinatrici del rimbalzo osservato nei tecnologici, al posizionamento/sentimento degli investitori (vedi grafico 1) e alla situazione tecnica estremamente oversold da parte del mercato. Ricordiamo che gli investitori, mediamente in ritardo con le proprie performance nei confronti dei benchmark, approfittano della minima debolezza per entrare nel mercato azionario, questo quando mancano pochi giorni alla fine del 2014.
Nel corso dell’anno abbiamo assistito a una serie di profit taking, come si evince dal grafico 2. In sintesi possiamo rammentare che periodi di storno/correzione sono da considerare occorrenze regolari anche nei bull market come quello attuale, in auge dal 2009. Quello che va rilevato è che manteniamo un’attitudine favorevole per la borsa americana anche nel 2015. Tuttavia, il bull market con il passare del tempo sta entrando gradualmente in una fase di maturazione. Per questa ragione il consiglio è di comprare su debolezza e di non rincorrere il mercato su fase di euforia.
Translation - English This week US equities staged a strong rally.
After last week's sell-off, the American stock market rebounded to nearly the historic highs registered in early December.
Stocks had a difficult start, dropping 1.5 percentage points in spite of good macroeconomic news: industrial production is rising sharply, and companies are still doing buybacks, raising dividends, and pursuing mergers and acquisitions. However, investors were concerned with China's PMI, which fell just below the 50-point mark, and the continued slide in crude prices. There was a moment when the sell-off extended from the industries related to oil prices (energy and industrial stocks have a direct and indirect exposure, respectively) to the technology sector, as this is one of the most exposed to global markets. In this case, fear took over, fuelled by the possibility of a global slowdown, with plunging crude prices interpreted as a sign of weak global demand.
Subsequently, after the Fed's highly anticipated monetary policy meeting, the stock market roared back to nearly the recent historic highs in the span of two trading days. Finally, after 15 days of extreme uncertainty, caused mainly by declining oil prices and Russia's predicament, Janet Yellen, the Fed's chairwoman, managed to reassure investors. Both the central bank's statement—which was relatively hawkish—and Ms Yellen's comments during the Q&A session stressed that: a) the FOMC believes lower oil prices will boost the US economy, which meanwhile continues to show signs of improvement, especially in the labour market; b) America has a limited exposure to Russia; c) although some high-yield bonds may become distressed, this is unlikely to cause a systemic impact on the financial and lending markets. Furthermore, banks' exposure to the energy sector does not represent a serious concern.
Equities gained momentum also thanks to Oracle's earnings—which beat expectations and drove technology stocks up—investors' positioning/sentiment (see chart 1), and the extreme technically oversold situation. We stress once again that investors, who are trailing the benchmark on average, seize on the slightest sign of weakness to enter the equity market, even now that there are just a few days left in 2014.
During the year we saw a series of profit taking, as showed by chart 2. In conclusion, it should be noted that pullbacks/corrections usually happen also during bull markets such as the current one, which has been going on since 2009. We maintain a favourable outlook for US stocks also for 2015. However, with time the bull market is gradually entering a maturation phase. Thus, our advice is to buy when the market is low, and refrain from buying into the euphoria.
English to Italian: Bank profile General field: Bus/Financial Detailed field: Finance (general)
Source text - English Syndication Business
The Bank is proactively engaged in the use of syndicated loans that employ wide and various sorts of financing, such as cross-border finance, acquisition finance (M&A, LBO, etc.), project finance, real estate finance, and finance for business restructuring.
The Bank has a global platform for its syndicated loan business (together with its overseas offices) to satisfy the diverse financing needs of global companies and international institutions located in Asia, Europe, and the Americas […]
Bond Underwriting Business
The Bank maintains its sector-leading performance in the area of bond underwriting operations through its ability to propose solutions that suit the market environment and match issuers' needs, its ability to set prices to reflect investor demand with precision, and its powerful bond sales capabilities.
Equity Underwriting Business
In the equities underwriting business, The Bank draws on its superior stock underwriting know-how and its enormous equity selling power in Japan and overseas to achieve sector- leading performance by serving as lead underwriter in a steadily increasing number of large finance deals. Its activities also include providing support for stock exchange listings of customers planning to list their stocks.
Translation - Italian Prestiti sindacati
La Banca è impegnata attivamente nella concessione di prestiti sindacati che prevedano diversi tipi di forme di finanziamento, quali ad esempio operazioni di finanza internazionale, finanziamento per acquisizioni societarie (M&A, LBO, ecc.), project finance, finanza immobiliare e finanziamento di ristrutturazioni aziendali.
La Banca si avvale di una piattaforma globale per l'erogazione di prestiti sindacati (in aggiunta ai propri uffici esteri) al fine di soddisfare le diverse esigenze di finanziamento delle società e degli istituti internazionali con sede nei continenti asiatico, europeo e americano. […]
Attività di collocamento e garanzia di titoli obbligazionari
La Banca si qualifica come leader nell'ambito delle attività di collocamento e garanzia di titoli obbligazionari grazie alla propria capacità di offrire soluzioni adeguate alle condizioni di mercato e che rispondono alle esigenze degli emittenti, di fissare un prezzo che rispecchi esattamente la domanda da parte degli investitori e di collocare obbligazioni sul mercato.
Attività di collocamento e garanzia di titoli azionari
Nell'attività di collocamento e garanzia di titoli azionari la Banca, grazie al proprio know how esclusivo in materia e alla formidabile capacità di collocare azioni in Giappone e all'estero, è in grado di offrire un livello di servizio senza pari in qualità di banca capofila in un numero crescente di importanti operazioni finanziarie. In tale ambito, l'istituto fornisce anche assistenza in materia di quotazione ai clienti le cui aziende si apprestano a debuttare in borsa.
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Translation education
Master's degree - IULM University, Milan (Italy)
Experience
Years of experience: 12. Registered at ProZ.com: Feb 2015.
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